昔日王牌赢面堪忧九芝堂几经转型前途未

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段静远/文

近2个月的时间，对于深交所的“年报问询函”，九芝堂依旧没有作出回复。

5月17日,九芝堂收到“问询函”——要求于5月24日前对公司业绩大幅下滑等情况作出说明。但在最后限期，九芝堂却表示要“延期回复”。

据九芝堂年报数据显示，公司年营收、净利双双下滑，净利润更是出现同比下降54.63%的断崖下跌。而在年一季度，九芝堂依然没能挽回颓势，净利润下滑的情况仍在继续，当季度净利润同比下降43.42%。

如今，面对逐步转型升级的市场，以及不断落地的政策，仅依靠昔日的“王牌”产品，九芝堂赢面还剩多少，似乎还有待时间的论证。

而针对上述问题，财经网也致信九芝堂，但截至发稿，仍未收到回复。

昔日“王牌”市场份额承压

在这份问询函中，首当其冲的便是九芝堂“销售收入”的问题——上交所要求公司对“年九芝堂前五大客户销售收入，同比上年下降”做出解释。

尽管此问题尚未得到回复，但财经网注意到，在此前的业绩报告中，九芝堂对“公司主打产品销量下滑”的解释，仅以“受近年来政策影响”一语简之。

一直以来，九芝堂将六味地黄丸和驴胶补血颗粒两大单品作为主打产品，且产品结构长期未见更新换代，面对同类竞品丛生的市场，作为“王牌”产品的驴胶补血颗粒、六味地黄丸，却面临着竞争压力不断增大，市场份额增长乏力，或许是让九芝堂“力不从心”的关键一环。

“驴胶补血颗粒的主销地基本局限在华中地区，特别是在湖南，而且这样的情况多年来几乎未见太大改善”，北京鼎臣咨询创始人史立臣告诉财经网。

此外，财经网还注意到，不仅是驴胶补血颗粒，对于九芝堂的主营业务，整体均呈现出地域不均衡的问题。据其年报信息显示，年，华中地区对公司营业收入贡献已超1/3，且相较于年同比仍在上升。相反的是，除华南及华中地区外，年，其他区域均出现了不同程度的下降。

图片来源：九芝堂年报数据

虽然偏居一隅，销售地域更多局限在华中地区，但是九芝堂面临的却是全国同类产品的竞争。据米内网数据显示，六味地黄丸市场上有个生产厂家、个获生产批文。另据财经网不完全统计，“补血类”相关竞品的生产企业就有67家，所获批文已有余个。

图片来源：“六味地黄丸”数据截图

图片来源：“补血类”相关竞品部分数据截图

对此，史立臣也表示，“例如九芝堂六味地黄丸，以前很少有企业重视，市场比较空白。但是，随着同类竞品增多，同仁堂、广誉远等药企也推出了同类产品，九芝堂六味地黄丸的优势便很难凸显出来。”

事实上，在“王牌”产品竞争压力加剧的背景下，九芝堂整体销售情况更是难掩颓势，尤其以中成药更为显著。

据九芝堂的业绩数据披露，进入年以来，公司扣非净利润持续呈现同比上年下滑的态势，而具体来看，作为九芝堂营业收入主要来源的中成药，营业收入更是在年同比下降24.84%。

不仅如此，作为中药老字号企业，九芝堂却在悄然间缩减了公司制药业务的比例。据近两年数据对比显示，九芝堂医药工业占比从年84.26%降至年75.1%，直接下降了9.16%；相反，医药商业占比却在上升。事实上，年，九芝堂医药工业营业收入表现可谓不佳，同比上年出现了27.63%的滑落。

图片来源：九芝堂年报数据

然而，随着业绩下滑，对于九芝堂来说，更值得担心的则是，其似乎并没有意识到产品更新换代的重要性，反而在营销支出上豪掷千金。

据九芝堂业绩报告披露，年公司销售费用13.1亿元，销售费用率为41.93%。值得